宅男。艾力克斯 ~ 生活‧理財‧投資‧創業

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金融海嘯一波接一波，看起來似乎還沒有停歇的跡象，這也連帶使得台灣的失業率頻創近年新高，9月份待業時間逾半年的人數超過了15萬人，其中34歲以下者佔了約60%，再這樣下去，恐怕連就業保險基金都會有問題。這些對我個人來說，並不僅僅只是一則配飯用的新聞，也不是川普(Donald Trump)在「誰是接班人中」的例行公事，因為「它」真的就活生生的發生在我們的身邊。

幾個月前，接到兩個朋友被裁員跟即將被裁員的消息。前者是40歲出頭，兩個小孩的爸; 後者則是剛滿30歲，我的大學同學。也就是說一個可能是十年以後的我，而另一個呢? 也許就是十天以後的我，這也讓我不得不正視在金融風暴下一個小小上班族所必須面臨的問題。如果明天一早到辦公室，發現個人物品已經被堆疊在一個紙箱裡，我們是否已準備好了去面對這一切呢?

本益比(PE Ratio)應該是目前市場最廣泛運用於評斷股價是否合理的指標之一了。它的計算方式為每股市價/每股稅後盈餘。實務上在年初時通常是用當年度的預估值，當接近年終時通常就會用次年度的預估每股盈餘了。我們常常可以聽到分析師認為一檔個股或一個國家的本益比偏低，未來有上漲的空間，不過到底幾倍的本益比才算合理呢?

在探討這個問題之前，我們必須要先了解本益比真正的意義，過去的教科書上會寫說市場合理的本益比就是市場基準利率的倒數。就理論上來說確有其意義存在，不過這個理論並不實用。簡單地說這個理論就是折現的概念，假定資產的未來現金流量(E)符合永續年金性質（年收益固定、時間為無限大），那麼此時將未來現金流量分別用折現率(K)折現、求和，再對無窮級數求極限，即可得到其現值(P)等於利息(E)乘以利率倒數(1/K)，本益比(P/E)就等於利率倒數(1/K)了，以現在台灣20年期公債殖利率約2.13%計算，台股合理本益比是46.95倍!?

這次去Bali的行程有附贈Kirana SPA120分鐘的療程(原價US$180)，這是由日本資生堂所出資打造佔地5,000多坪的SPA，每一個treatment room都各自獨立，而裡面所有的化妝品、沐浴乳之類的東西都是資生堂他們家的。原則上敢在這種荒郊野外做生意，想必是對自己很有信心才對，這點已經在Pita Maha身上得到印證囉。

而Kirana其實剛好就在Pita Maha隔壁，從大廳走出門大概2分鐘就到了。但進去之後，我們先經過一大段石階往下走，以為到了接待室，卻又再經過一大段長廊才終於到了接待室(不知道為什麼要搞這麼遠?感覺上比較豪華就對了?)。但這一路上的擺設與設計卻又不得不讓人佩服設計者對於細節的重視與用心。