宅男。艾力克斯 ~ 生活‧理財‧投資‧創業

2007年是很有趣的一年，最主要原因在於這是台股自2000年後最有機會挑戰萬點大關的一次，但在挑戰失敗之後，股價又在很短的時間內回跌到年初的起漲點，上沖下洗了好幾趟，每次大概都有2,000點左右的波幅，如果每次都作對邊的朋友，相信今年應該是豐收的一年。

除了台股之外，今年也是各種指數頻頻挑戰歷史的年度，比如說原油、黃金、波羅地海指數、各種貴金屬以及新興市場的股價指數皆是如此。很多市場不僅僅是挑戰歷史新高，更是在近幾年創下了3~4倍的漲幅。但展望2008年的投資環境，其實是在一個不安定的環境下做開始。

先從大家熟悉的台股看起吧，政治的紛擾就不用說了，我相信大家應該也都很清楚，選完立委還要選總統，選完總統還不一定有結果XD。台灣股市的政治風險是絕對存在的，當然很多人會說非經濟事件對股市的影響是短暫的，其實我覺得只說對一部份，因為選舉雖是一時，但經濟政策與立場卻是會持續四年甚至更久。

撇開政治因素，台股的另一項隱憂是中國的勞動合同法與台灣員工分紅費用法兩項新制的實施。前者是中國大陸為了保障勞動工作者的人權所制定的(人權這兩個字我總覺得寫起來很彆扭)，這對於台商在大陸的薪資成本有一定的影響，加上人民幣升值以及稅制相關改革，對於台商在中國的營運成本會有一定的影響。

員工分紅費用化其實Kinopio也提過幾次，這對於高價電子類股，尤其是IC設計族群的影響特別顯著，而目前大家比較少提及的是企業變相加薪以及員工流失的問題。變相加薪包括員工薪資及福利的增加等等，對於股本小的公司影響將相對顯著。而人才流失則是因為未掛牌公司發的員工分紅是以面額或淨值認列，對於上市櫃公司的留才能力也會出現一定影響。

比較麻煩的是這幾個重要變數會陸續的出現，一月選立委，三月選總統，然後年報與季報會在四月底公佈。所以從時間點來看，一月到三月中間這段訊息真空期會是相對較好的操作時點。接下來可能就要等到總統大選有個結果之後才會知道該做哪個方向了。

相對來說，Kinopio認為海外市場會是一個比較穩定的投資環境，在「妳的投資組合有跟上新興市場的「進化」嗎?」一文中曾提到，新興市場靠著Clone已開發國家的發展形態就可以享受不錯的經濟成長，而雖然全球先進國家頻遭次貸襲擊勢必會影響新興市場的表現，但靠著內需的成長還是可以讓這些新興市場維持相對不錯的發展。

其中在中國的部份，這幾年來的作法可以看得出來並不以「世界工廠」為滿足，而是要往下一個新的階段邁進。例如「十一五計畫」的重點項目包括「縮小貧富差距」、「創造節約社會」及「縮小城鄉差距」等等。而近來的勞動合同法，更是將勞動密集產業給送出中國的重要推手，讓中國產業朝向高附加價值的地方邁進。

上面這一段說明了兩個重點。第一個，中國市場不在乎勞力密集產業的出走，因為這對於整體產業升級並沒有幫助，他們對於就業與經濟成長的信心由此可見一斑，唯一擔心的是經濟過熱。這種感覺就很像在一個快餓死的人旁邊說:「媽呀，我好胖喔，要想個方法來減肥。」一樣，至於那個快餓死的人，我想大家應該都知道是誰。

第二個，勞力密集產業如果走出中國，他們會走去哪裡？Kinopio認為鄰近的東南亞與東歐應該會是主要的受惠者，而這也就是為什麼我手上會持有新興歐洲跟東協的相關基金的原因了。這些地區將承繼起中國世界工廠的地位，成為下個世代的世界工廠。

因此，對於2008年的投資展望，Kinopio認為還是以新興市場的基金為主，搭配台股上述幾個大事件的發展來操作是比較合適的作法。當然，想要致富除了開源之外，節流也是相當重要的，最近發現網路流傳記帳本的發源地，而且已經出到2008版了，有興趣的可以去下載回家用用看囉。