上一篇文章寫到了為什麼只投資股票型基金的理由，在基智網Fund DJ裡有許多投資債券型基金的朋友們對這個說法存有疑慮，至於我看了這些意見後的想法呢?當然並沒有改變，我也把我的結論寫在共同基金-為什麼只投資股票型基金的回應裡，有興趣的朋友可以去瞧瞧囉。
繼續共同基金的話題，這篇要探討的主題又是一個很多人常常在討論的老問題，那就是投資方式是定期定額好? 還是單筆投資好? 又或是最新的定期不定額呢? 老規矩，先說我自己的結論，就是定期定額是相對比較好的選擇，但在說明為什麼得到這個結論之前，先說明為什麼文章的搭配圖片會是這個吧。
投資大師安德烈。科思托蘭尼(Andr’e Kosto-lany)，曾在一個投機者的告白ㄧ書中對證券市場與總體經濟的關聯性做一個比喻：有人帶著一隻狗去散步，有時狗跑到主人前面，有時又跑到主人後面，有時會被周圍的景 物而吸引而跑開；然而最後狗會與主人同時抵達目的地，主人走了一公里，而狗跑來跑去走了四公里。 安德烈將經濟比喻為主人，狗則為證券市場，證券市場與經濟的發展是同方向，然而過程中，股市的走向郤是前後遊走，讓人捉摸不定，以致許多的股市投資者，常常是看對了經濟、選對了產業，郤因 耐心、細膩不足而輸掉股市。
如果有人可以準確判斷ㄧ個市場的多頭與空頭，也就是判斷"狗"的行進路線，那絕對是採單筆投資比較好，甚至也不用買基金，而是自己投入該市場操作，但問問你自己，你最熟悉的台股你有能力去判斷多頭與空頭嗎? 如果不行，那你又怎麼有能力去判斷資訊更少的海外市場的多空呢? 也因此，定期定額的平均成本概念可以讓我們的成本與獲利更接近"主人"的行進路線，而不是追著狗尾巴跑，特別是在高度波動的市場更是如此(如新興市場或單一國家基金)。所以，大家知道了ㄧ個基本的前題就是，同樣的一檔基金，不同的人是適用不同操作方式的，只不過多數人對於市場的判斷能力相對有限，特別是海外市場，所以定期定額是較適用於大多數人的投資方式，但除此之外，定期定額還有他其他的優勢。
1.平衡匯率波動
單筆投資相對於定期定額來說除了在淨值成本上是在買入時就固定的之外，在匯率上也是在買進的時候就固定了，所以常常有人投資基金是賺了淨值，賠了匯率，而這種情況也特別容易出現在報酬率原本就比較平穩的債券型基金上，但透過定期定額可以平衡匯率的波動，讓我們的獲利忠實反映出"主人"的行進路線。
2.手續費折扣
很多銀行為了獎勵客戶做長期投資，都會在定期定額的手續上給予較多的折扣(我也看過相反的，但比較少)，更有些會在扣款達到一定次數之後給予更優惠的折扣，也就是扣越久省越多，長期下來，定期定額的手續費成本就會比單筆投資的低上許多。
3.交易成本
前面也提到，台灣投資人平均持有一檔基金的期間是0.8年，等於是把基金當股票操作，因為這些人認為他們能抓的到"狗"的行進路線，但在這過程中，他們也花了過多的交易成本，要知道基金的手續費是3%，不是1.425‰喔，此外持有不滿ㄧ定期間還會被罰錢，還要繳信託保管費，這樣的交易成本是絕對不適合做短期操作的。
那定期不定額呢?當然是不建議使用，因為他的作法雖是建立在定期定額上，也就是每月固定一個或數個交易日扣款，不一樣的地方是它讓投資人自行設定在上漲(下跌)某個百分比時，可以減少(增加)扣款金額，聽起來很合理，但這個做法假設了投資人可以判斷淨值的漲跌區間或淨值是呈ㄧ個區間盤整的態勢，若淨值漲(跌)超過投資人的設定區域，則反而失去了原本定期定額的意義，而更麻煩的是，由於扣款金額每月都不確定，多了ㄧ個可能要多投錢或少投錢的困擾。
綜上所述，我們可以發現，如果你對一個市場很熟悉，直接投入該市場操作是較為可行的方式，而不是透過基金，這也是我不買台灣基金的理由(不是我不愛台灣喔)，但如果你只知道一個區域或國家長期的經濟看好(主人是往上走的)，而無法判斷股市相對位置(狗的行進路線)，那麼以定期定額方式投資基金會是比較好的選擇，特別是它還有上述的幾個優點存在，那麼，如何挑選一個"主人"是往上走的基金呢?我們下一篇文章再來告訴大家。
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股票(3)
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跌的時候買到多一點單位
漲得時候買得少一點
呵呵 有些股票也可以像是買基金這樣吧 用零股一點一點的買
假設"不考慮"基金淨值一路向下的情況，以及投資人本身不在乎投入資金的波動
定期不定額是否能有效的拉低平均投資成本? 是否有其他的可能風險，而此風險大於拉低平均投資成本所帶來的好處?
如果可以的話可否直接用數字解釋，謝謝^^
首先我必須承認我對定期不定額有錯誤的認知，而且也基於這個錯誤認知下了單= =
我一直以為所謂的基準淨值是以"上一次"的扣款淨值為準...我想我會調整一下我的扣款方式
但是就你的回覆我又想到一個問題:
固然定期定額的報酬較高，但定期不定額的投資者會較定期定額投資者有多餘的資金從事投資(還是考慮一路向上XD)
此時以多餘的資金再從事定期不定額的投資，此時投入的資本相同，報酬率較高的定期不定額是否有可能勝出?
謝謝^^
即使最後淨值上漲,只要其中有波動,定期定額或定期不定額就有意義
其實我對這兩者的還是沒有很肯定,就期待你的大作啦^^
我也會找時間試算一下在特定條件下兩者的差別,總有預感算出來會差不多.....
我想自動扣款畢竟是懶人投資法,以定期定額為主,單筆為輔應該是比較有彈性的投資方式
1.如每次遇淨值下跌多少比例時，您會單筆再買進？
2.您買進金額與原定期定額扣款金額比例多少？
3.如預估該基金趨勢是向上時，是否有中途加碼的必要？若加碼您會以單筆買進或是定期定額扣款(如3000→4000)？
利用低利信貸做基金投資
請問站長，最近有很多低利的信貸約3.9%~4.9%，如果我用信貸的錢，去做中長期的基金投資約10%獲利，從中賺取差價。這樣的方法可行嗎?資產配置的疑惑
kinopio版主，您的文章說明都很精闢呢！極為受用。我是基金新手（有努力試圖瞭解基金內涵，但完全無操作經驗，最近想開始進場），對於「資產配置比例」有個想不通的疑點。假設我以台幣10萬元，買進美林環球資產配置A2（美金計價），做為核心資產，並以每月3000台幣定期定額申購寶源新興亞洲A1，做為衛星。
請教：
1.這樣的配置，對基金新手而言（風險承受度範圍1～6的話，我約在4左右），是否恰當。您會建議如何調整？
2. 若依據目前這樣的配置，隨著時間的移動，比例不就是動態的嗎？（假設持有兩年，單筆的投資本金10萬還是10萬，可是定期定額的投資本金，是3000*24個月，持有愈長投資本金比例就愈漸升高），我要如何維持核心與衛星之間的比重？
還是說有什麼實際操作面的因素被我忽略才會出現上述疑問，煩請解惑囉，謝謝！
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